■ヘッジファンドの知識
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「景気サイクル」

景気サイクルは、数年を一巡りとして、一周するものです。景気サイクルを意識することで、投資の大ケガを防ぎましょう。
（世界経済を決定するアメリカ経済の観察が重要です。）

１．景気ピーク期
経済は強く、誰もが景気後退などあり得ない、と思いがちです。ＦＲＢは、景気の過熱を避け、インフレを防止するために、利上げを継続します。大型株が上昇し、市場は活況を呈します。また、信用膨張（＝リスク許容度の拡大）が進み、さらに景気を押し上げます。

２．景気後退初期
景気後退など、あり得ない、といった感じの経済でしたが、ある問題をきっかけに、経済は崩れ始めます。この「ある問題」は、その時の経済の形によって異なりますが、景気拡大でパンパンに膨張した信用（＝リスク許容度）のうち、一番弱い部分が、壊れます。
２００７年ー２００８年は、サブプライムローンでしたが、「ある問題」が何になるのかは、そのときの経済の形によります。ある時は、ＩＴバブル、ある時は、土地バブル、というように、その時の経済の弱い部分が、最初にやられることになります。
ＦＲＢは、金利を下げ始め、ショックを和らげようとします。

３．景気後退期
もしかしたら、景気は持ち直すのではないか、という淡い期待も消え去り、この頃になりますと、誰もが景気後退を確信します。株価は大幅に下がり、企業の業績にも影響が出始めます。
また、人員削減なども行われ、消費を冷やすことにもなります。
新聞などにも、景気が悪い話が出始め、景気後退モードの経済となります。
金利は、どんどん引き下げられます。

４．景気底這い期
景気の悪化は、深刻となり、ほとんどの企業が業績を悪化させ、倒産する企業も出てきます。
誰もが悲観的になり、株価も低い状態が続きます。
金利は、超低金利状態を続けますが、景気回復のきっかけは、なかなか見えてきません。

５．景気回復初期
景気が悪いというのが、すべての人のコンセンサスになりますが、超低金利の継続で、徐々に経済が刺激され、在庫が縮小するなどの変化がでてきます。
株価は、相変わらず低い状況ですが、個別には反転するものもでてきます。
金利の低さに着目して、価格の下がった不動産（ビル・賃貸マンション）に投資し、収益を得ようとする人もでてきます。

６．景気回復期
まだ、景気の回復には、多くの人が半信半疑ですが、小型株などが上昇したりします。金融相場のような状況となり、まだ実体景気はあまりよくないものの、新興企業などの株価が、やや投機的に上昇することが多くなります。

７．景気回復後期
景気の上昇が、徐々に認識され、大企業の業績も向上し始めます。これまで動きが鈍かった大型株が上昇を始め、市場は活況を呈します。
ＦＲＢは、金利を継続的に引き上げ、緩和モードから、自然体の金利水準へと移行させます。
経済は強いですが、一方で過熱が行き過ぎると、何らかのきっかけで、ピークアウトを迎えることになります。



いかがでしょうか？
何か、これまでにも見たり、聞いたりしたことがあるような気がしませんでしょうか？
このように経済は、サイクルをもって動いています。今後も、ある程度の違いはあっても、同じような局面を通過してゆくことでしょう。
現在が、いったいどの局面なのか？　おおまかに考えるだけでも、投資の大怪我を防ぐことができるのではないでしょうか。

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